Это глубокая модернизация Ил-114, который получил современные навигационные системы и управление, «стеклянную» кабину, новые турбовинтовые двигатели ТВ7-117СТ-01.
Ил-114-300 должен заменить на межрегиональных рейсах Ан-24. Он сможет перевозить до 68 пассажиров и лететь на расстояние до 1400 км при максимуме пассажиров и до 5000 км с максимальным запасом топлива.
Несмотря на то, что некоторые критиковали использование винтовых двигателей, авиационные инженеры настаивают, что такой двигатель сохраняет свою эффективность, и при этом он очень экономичен, что для коротких региональных маршрутов очень важно. При этом новый ТВ7–117СТ–01 сделан из сложных сплавов и композитов, поэтому лопасти лёгкие и прочные, могут выдержать высочайшие нагрузки. У них сложный геометрический профиль, и потому они могут легко «менять шаг», адаптируясь к любым условиям.
Специалисты отмечают, что Ил-114-300 не менее важен для гражданской авиации, чем МС-21 и «Суперджет». Новые самолёты позволят снизить зависимость от иностранных моделей и сделать полёты безопаснее, так как с 2022 года обслуживание зарубежной авиатехники стало сложнее.