«Газпром» впервые в XXI веке ушёл в убыток по МФСО

В отчетности по МСФО (Международные стандарты финансовой отчётности) «Газпром» сообщил, что в 2023 году компания получила чистый убыток в 629,1 млрд руб. против прибыли в 1,23 трлн руб. годом ранее. Произошло такое впервые за последние 25 лет. В прошлый раз компания уходила в убыток в 1999 году. Правда тогда этот показатель был почти в 7 раз ниже (95,2 млрд руб.).

В отчётности сообщается, что выручка ПАО «Газпром» в 2023 году упала до 8,54 трлн руб. (на 27%), операционные расходы снизились до 8,58 трлн руб. (на 8%). Убыток от продаж составил 363,7 млрд руб. по сравнению с прибылью в размере 1,9 трлн руб. в 2022 г., убыток до налогообложения достиг 659,1 млрд руб. против прибыли в 2,2 трлн руб. годом ранее. Капитальные вложения «Газпрома» в 2023 г. выросли на 11% до 2,4 трлн руб. против 2,2 трлн. в 2022 году.

То есть, выручка падает на 27 процентов, а операционные расходы только на 8 процентов?! При этом расходы на оплату труда в 2023 г. составили 1,1 трлн руб., увеличившись на 15% год к году, что вдвое превышает уровень инфляции (7,4%). А рост капитальных расходов шокировал даже бывших сотрудников холдинга. Так, экс-глава департамента стратегии и инноваций «Газпром нефти» Сергей Вакуленко отмечает: «Уже в период бюджетирования, осенью 2022-го, было вполне понятно, что экспортные продажи упадут камнем, что бурение можно резко сократить и что аппетиты тоже стоит сократить. Но «Газпром» так не умеет».

Напомним, что «Газпром» обладает монополией на экспорт трубопроводного газа. Значительная часть выручки компании складывается из его поставок на внешние рынки. В 2023 году убыточным стал именно газовый сегмент «Газпрома»: его убыток составил 1,2 трлн руб. Выручка от продажи газа в целом по группе снизилась более чем вдвое до 3,1 трлн руб., а с учетом акцизов и таможенных пошлин – до 4,1 трлн руб. Тут стоит отметить, что всё снижение пришлось на поставки за границу: доходы от экспорта сократились в 2,6 раза.

Согласно отчётам последних двух лет, объемы экспорта газа из России резко снизились. К примеру, прекратились поставки по газопроводу «Северный поток». Помимо этого, значительно сократился транзит через территорию Украины. Ещё в 2022 году «Газпром» снизил добычу газа на 20%.

Это всё, конечно, справедливо, но монополист долгое время почивал на лаврах-трубах «ведущих в Европу, и достаточно неспешно занимался диверсификацией своих поставок». «Так что же удивляться тому, что в настоящее время он столкнулся с трудностями. Хотя, к слову, санкционное давление на газовый сектор существенно ниже, чем на нефтяной. Но нефтяные компании не допустили обвала добычи, экспорта и нефтяных доходов бюджета», - считает доцент Финансового университета при правительстве РФ Валерий Андрианов.

Самый главный вопрос, который сейчас волнует акционеров, откажется или нет компания от дивидендных выплат за 2023 г.  По мнению инвестиционного стратега УК «Арикапитал» Сергея Суверова, дивиденды «Газпрома» за 2023 г. вряд ли превысят 10 руб. на акцию, а в пессимистичном сценарии компания может отказаться от их выплаты.

Андрианов уточняет, «Газпром» выплачивает дивиденды по итогам года из скорректированной чистой прибыли, которая в 2023 г. составила 724 млрд руб. Однако согласно дивидендной политике, если соотношение чистый долг/EBITDA превышает 2,5х, то компания может пересмотреть размер выплат. Напомним, данный показатель у «Газпрома» составил почти 3,0х. Таким образом, учитывая шаткое финансовое состояние, существует риск отказа «экс-национального достояния» от выплаты дивидендов по итогам прошлого года».

Ухудшение финансовых результатов «Газпрома» закономерно ведет к увеличению его долговой нагрузки. К концу 2023 г. общий долг монополии составил 6,7 трлн руб. А с учетом задолженности по аренде и бессрочным облигациям данный показатель достигает 7,7 трлн руб., что на 38% превышает уровень конца 2022 г. Для сравнения, такая сумма эквивалента 30% общего государственного долга Российской Федерации!

По данным самого «Газпрома», отношение чистого долга (6,3 трлн руб.) к EBITDA выросло с 1,07х на конец 2022 г. до 2,96х на декабрь прошлого года.

До такого кризиса «национальное достояние» могло бы и не докатиться, если бы развивало внутренний газовый рынок. Но темпы газификации самой России, мягко скажем, неспешные. В январе нынешнего года вице-премьер Александр Новак сообщил, что в 2023 г. уровень газификации страны увеличился с 73 до 73,8% – аж на целых 0,8%.  

Однако не исключено, что существующие проблемы и вовсе не в приоритете «Газпрома». Возможно, что менеджмент компании гораздо больше интересуют победы «Зенита». «Газпром» продолжает щедро спонсировать этот футбольный клуб с берегов Невы. Причём плоды такой благотворительности пожинают девять бразильских игроков. Они были куплены клубом за десятки миллионов евро. И это, если не считать покупок и зарплат других иностранных футболистов.