О результатах первого квартала 2014 года отчиталась и в целом компания РУСАЛ.
Основные результаты:
В первом квартале 2014 года цена алюминия на LME продолжила снижаться и достигла своего самого низкого уровня за период со второго квартала 2009 года. Средняя цена на алюминий на LME в первом квартале 2014 года составила 1 708 долларов США за тонну, что на 3,4% ниже цены 1 769 долларов США за тонну в четвертом квартале 2013 года. Эта негативная динамика была компенсирована рекордно высокими премиями к цене на LME в размере 336 долларов США за тонну в первом квартале 2014 года, что на 21,3% выше 277 долларов США за тонну в четвертом квартале 2013 года.
Себестоимость на тонну в алюминиевом сегменте в первом квартале 2014 года снизилась на 6,6% – до 1 741 доллара США за тонну по сравнению с 1 864 долларами США за тонну в четвертом квартале 2013 года и на 11,7% по сравнению с 1 971 долларом США в первом квартале 2013 года в результате мер по сокращению издержек, реализуемых компанией, и снижения курса рубля по отношению к доллару США.
Производство первичного алюминия в первом квартале 2014 года сократилось до 883 тыс. тонн. Это на 21 тыс. тонн, или на 2,3%, меньше по сравнению с 904 тыс. тонн в четвертом квартале 2013 года и на 124 тыс. тонн, или на 12,3%, меньше по сравнению с 1 007 тыс. тонн в первом квартале 2013 года в результате реализации программы сокращения мощностей. Данное сокращение в первую очередь связано с приостановкой алюминиевого производства на некоторых, наименее эффективных заводах компании, расположенных в европейской части России и на Урале.
Доля продукции с добавленной стоимостью выросла до 44% в общем объеме выпуска алюминия по сравнению с 43% в четвертом квартале 2013 года и 40% в первом квартале 2013 года.
Выручка в первом квартале 2014 года практически не изменилась и составила 2 123 млн долларов США по сравнению с 2 125 млн долларов США в четвертом квартале 2013 года. Снижение цены алюминия на LME было компенсировано увеличением объема реализации алюминия, ростом премий, а также улучшением продуктовой линейки.
Все эти факторы привели к существенному росту скорректированной EBITDA, которая составила 173 млн долларов США в первом квартале 2014 года, что на 71,3% выше 101 млн долларов США в четвертом квартале 2013 года. Маржа по скорректированной EBITDA составила в первом квартале 2014 года 8,1% по сравнению с маржой 4,8% в четвертом квартале 2013 года. Маржа по EBITDA в алюминиевом сегменте выросла с 9,4% в четвертом квартале 2013 года до 13,2% в первом квартале 2014 года.
В результате в первом квартале 2014 года компания сократила свой нормализованный убыток до 169 млн долларов США по сравнению с 310 млн долларов США в четвертом квартале 2013 года, несмотря на снижение цены алюминия на LME на 3,4% с 1 769 долларов США за тонну до 1 708 долларов США за тонну в соответствующих периодах.
Компания получила согласие большинства кредиторов и выполнила прочие предварительные условия, необходимые для вступления в силу письма-запроса на отказ от применения прав, которое вступило в силу 8 апреля 2014 года. Согласно условиям письма-запроса на отказ от применения прав согласившиеся кредиторы согласились не предпринимать никаких действий в отношении любого участника Группы в результате возможного неисполнения обязательств по первоначальным кредитным договорам предэкспортного финансирования до вступления в силу соглашения о внесении поправок.
Комментируя результаты первого квартала, генеральный директор РУСАЛа Олег Дерипаска сказал:
«В первом квартале 2014 года РУСАЛу удалось существенно улучшить свои финансовые показатели по сравнению с предыдущим кварталом за счет успешной реализации мер, направленных на снижение издержек, а также программы сокращения неэффективных мощностей. Несмотря на то, что цена алюминия на LME по-прежнему находится на низком уровне и в отчетном периоде достигла минимального значения за последние пять лет, по итогам первого квартала РУСАЛ получил позитивный результат операционной деятельности в размере 30 млн долларов США, при этом скорректированная EBITDA выросла на 71,3% по сравнению с четвертым кварталом 2013 года – до 173 млн долларов США.
Значительно снизились показатели себестоимости, особенно в алюминиевом сегменте, где себестоимость на тонну сократилась на 6,6% по сравнению с предыдущим кварталом – до 1 741 доллара США на тонну, за счет чего компания улучшила свою позицию на глобальной кривой затрат и увеличила маржу по EBITDA в алюминиевом сегменте до 13,2%. Кроме того, РУСАЛ увеличил производство продукции с добавленной стоимостью, доля которой составляет 44% от общего объема выпуска алюминия. Компания продолжает работать над повышением прибыльности своего алюминиевого бизнеса за счет расширения продуктовой линейки и реализует ряд проектов, направленных на увеличение выпуска цилиндрических слитков, слябов, литейных сплавов и катанки на ключевых заводах.
Пока еще рано говорить о том, что ситуация в алюминиевой отрасли нормализовалась, однако такие позитивные тенденции, как уверенный рост потребления и продолжающаяся рационализация производственных мощностей по всему миру, в долгосрочной перспективе позволят отрасли избежать нового кризиса перепроизводства».
Обзор рынка
Прогноз развития алюминиевой отрасли в 2014 году
РУСАЛ прогнозирует, что:
мировой спрос на алюминий продолжит расти преимущественно за счет увеличения потребления металла в Китае, других странах Азии, США и Европейском союзе, в результате чего по итогам 2014 года увеличится на 6% – до 55 млн тонн;
мировой дефицит алюминия (за исключением Китая) по итогам 2014 года, как ожидается, увеличится до 1,2 млн тонн с 306 тыс. тонн в 2013 году. В течение 2014 года мировое производство алюминия (за исключением Китая), как ожидается, будет сокращено на 1,5-1,6 млн тонн;
премии к цене на алюминий останутся высокими в течение 2014 года на фоне дефицита металла на физическом рынке;
китайский рынок алюминия, как ожидается, останется сбалансированным в 2014 году. Китайские компании, по прогнозам, сократят производство в совокупности на 3 млн тонн в связи с низкими ценами на алюминий.
Мировой спрос на алюминий
Мировое потребление алюминия в первом квартале 2014 года увеличилось на 6% – до 12,6 млн тонн, а на рынках за пределами Китая – на 3%, до 6,6 млн тонн, чему способствовал, с одной стороны, высокий спрос на металл в Азии и США, а с другой – продолжающееся восстановление спроса на алюминий в Европе. Потребление алюминия в Китае, где традиционно наблюдаются самые высокие темпы роста, увеличилось в первом квартале 2014 года на 10% – до 6 млн тонн, в Северной Америке – на 5%, в Азии (за исключением Китая) – на 3,1%. Потребление металла в Европе продолжило расти и должно значительно ускориться во втором полугодии 2014 года, в результате чего по итогам года показатель вырастет на 2,5%.
Мировое производство алюминия
Мировой объем производства алюминия (за исключением Китая) сократился в первом квартале 2014 года на 102 тыс. тонн – до 6,3 млн тонн, согласно статистическим данным Международного института алюминия (IAI), а также аналитического агентства CRU. Несмотря на рост выпуска алюминия на Ближнем Востоке и в азиатских странах, сокращение производства металла в Европе, а также в Северной и Южной Америке привело к тому, что дефицит на мировом рынке алюминия (за исключением Китая) по итогам первого квартала 2014 года составил 271,4 тыс. тонн, по оценке CRU. Дефицит алюминия на мировом рынке (за исключением Китая) с учетом продолжающегося роста потребления и ожидающегося сокращения производства на 1,5-1,6 млн тонн увеличится в 2014 году до 1,4 млн тонн с 455 тыс. тонн в 2013 году, согласно оценкам РУСАЛа.
Выпуск алюминия в Китае продолжает расти в результате ввода в эксплуатацию новых мощностей во втором полугодии 2013 года. Объем производства алюминия в КНР в первом квартале 2014 года увеличился на 12,8% – до 6,9 млн тонн по сравнению с 6,1 млн тонн в аналогичном периоде 2013 года.
При этом вследствие недавно принятых китайским правительством мер по сокращению избыточных мощностей и ухудшившейся рыночной конъюнктуры китайские алюминиевые компании в январе-марте 2014 года закрыли значительное число нерентабельных производств совокупной мощностью 1,7 млн тонн. Некоторые заводы в центральных регионах Китая продолжают снижать уровень загрузки мощностей в целях сокращения убытков, обусловленных снижением цен на металл на внутреннем рынке. В настоящее время порядка 61% алюминиевых производств в Китае убыточно при текущих ценах на металл на Шанхайской фьючерсной бирже. В 2014 году китайские компании, как ожидается, сократят производство в совокупности на 3 млн тонн в связи с низкими ценами на алюминий. Тем не менее в Синьцзян-Уйгурском автономном районе и ряде других северо-западных областей страны в 2014 году все же будет открыто несколько новых эффективных производств, которые усилят конкуренцию на внутреннем рынке. Таким образом, закрытие неэффективных предприятий, а также заводов, которые не смогут перейти на установленные правительством стандарты, продолжится. Более того, с вводом в январе 2014 года системы дифференцированных цен на электроэнергию этот процесс лишь ускорится. В таких условиях китайский рынок алюминия, как ожидается, останется сбалансированным – наращивание объемов будет соответствовать росту потребления, а новые, более эффективные мощности будут вытеснять устаревшие производства.
Складские запасы алюминия и премии
Объем запасов алюминия на складах LME в первом квартале 2014 года увеличился на 147 тыс. тонн – до 5,375 млн тонн по сравнению с первым кварталом 2013 года, но уменьшился по сравнению с началом текущего года, когда показатель составлял 5,452 млн тонн. 45% хранящегося на складах LME металла ожидает отгрузки. При этом, поскольку алюминий продолжает использоваться в финансовых сделках, скорее всего, он будет выводиться на склады вне системы LME, а не поступать конечным потребителям, хотя признаки того, что металл отгружается и конечным заказчикам на фоне высоких премий и ограниченного предложения, также заметны.
Ограниченное предложение металла и высокий спрос, достигший рекордного уровня в первом квартале 2014 года, способствуют росту физических премий к цене на металл. В этих условиях в ближайшие месяцы премии, как ожидается, останутся высокими. К концу первого квартала 2014 года премии на крупнейших рынках достигли следующих значений: США – 18,25 цента США/фунт, Европа – 285-310 долларов США/тонна, Азия – 365-375 долларов США/тонна.
Прогноз развития алюминиевой отрасли на 2014 год
По оценкам РУСАЛа, в 2014 году мировое потребление алюминия увеличится на 6% по сравнению с 2013 годом. Наибольшие темпы роста рынка алюминия будут наблюдаться в Китае и других азиатских странах, тогда как на развитых рынках – в США и Европе – сохранится устойчивая положительная динамика. Потребление алюминия в Китае увеличится на 10% в 2014 году, в Северной Америке – на 5%, в Азии (за исключением Китая) – на 3%, а в Европе (ЕС и Турция) – на 2,5%.
По прогнозам РУСАЛа, увеличение потребления алюминия на мировом рынке (за исключением Китая) на 1 млн тонн, а также дальнейшие сокращения производств, несмотря на запуск новых заводов на Ближнем Востоке и в Азии, приведут к снижению мирового объема выпуска металла в 2014 году на 90 тыс. тонн. При этом к концу года дефицит возрастет до 1,2 млн тонн с 306 тыс. тонн в 2013 году. В течение 2014 года, как ожидается, под сокращение попадут производства алюминия совокупной мощностью 1,5-1,6 млн т/год (за исключением Китая). Китайский рынок алюминия, как ожидается, останется сбалансированным, а увеличение производства (с учетом закрытий) в стране будет носить ограниченный характер.
Обзор производственных результатов
Алюминий
Объем производства первичного алюминия в первом квартале 2014 года снизился на 124 тыс. тонн, или на 12,3% – до 883 тыс. тонн по сравнению с 1 007 тыс. тонн, произведенными в первом квартале 2013 года. Такая динамика является результатом реализации программы сокращения мощностей и в первую очередь обусловлена снижением объемов производства на некоторых заводах компании, расположенных в европейской части России и на Урале, в частности на Волгоградском (ВгАЗ), Уральском (УАЗ), Волховском (ВАЗ), Богословском (БАЗ), Надвоицком (НАЗ) алюминиевых заводах, на первой промплощадке Новокузнецкого алюминиевого завода (НкАЗ) и на заводе ALSCON (Нигерия).
Глинозем
Объем производства глинозема в первом квартале 2014 года практически не изменился и составил 1 814 тыс. тонн (рост на 0,2%) по сравнению с 1 811 тыс. тонн, произведенными в первом квартале 2013 года.
Бокситы
Добыча бокситов в первом квартале 2014 года составила 2 882 тыс. тонн, увеличившись на 2,6% по сравнению с 2 809 тыс. тонн, добытыми в первом квартале 2013 года. Рост в отчетном периоде был обеспечен за счет увеличения объемов добычи на предприятиях Windalco, СУБР и BCGI.
Общая выручка компании снизилась на 559 млн долларов США, или на 20,8% – до 2 123 млн долларов США в первом квартале 2014 года по сравнению с 2 682 млн долларов США в аналогичном периоде прошлого года.
Выручка от реализации первичного алюминия и сплавов снизилась на 548 млн долларов США, или на 23,9% – до 1 744 млн долларов США в первом квартале 2014 года по сравнению с 2 292 млн долларов США в аналогичном периоде прошлого года в результате снижения как объема реализации алюминия, так и цены реализации. Сокращение объема реализации на 14,1% с 994 тыс. тонн в первом квартале 2013 года до 854 тыс. тонн в аналогичном периоде текущего года является результатом реализации программы сокращения неэффективных мощностей. Снижение средневзвешенной цены реализации алюминия в первом квартале 2014 года на 11,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в связи со снижением цены алюминия на LME также повлияло на сокращение выручки. Цена алюминия в первом квартале 2014 года составила 1 708 долларов США за тонну, что на 14,7% ниже цены в 2 003 доллара США за тонну в первом квартале 2013 года. Это снижение было частично компенсировано ростом средневзвешенной премии к цене алюминия на LME на 27,3% в различных регионах (в среднем до 336 долларов США за тонну с 264 долларов США за тонну в первом квартале 2014 и 2013 годов соответственно).
Выручка от реализации глинозема в отчетном периоде практически не изменилась по сравнению с аналогичным периодом 2013 года.
Выручка от реализации фольги в первом квартале 2014 года выросла на 9,0% – до 71 млн долларов США по сравнению с 78 млн долларов США в первом квартале 2013 года, в первую очередь за счет снижения цены реализации.
Прочая выручка, включая продажу прочей продукции, бокситов и электроэнергии, практически не изменилась в первом квартале 2014 года по сравнению с первым кварталом 2013 года.
Себестоимость реализации
Общая себестоимость реализации снизилась на 458 млн долларов США, или на 20,4% – до 1 792 млн долларов США в первом квартале 2014 года по сравнению с 2 250 млн долларов США в аналогичном периоде 2013 года. Снижение было преимущественно обусловлено уменьшением объема продаж алюминия на 14,1% (или на 140 тыс. тонн) в результате реализации программы по приостановке производства на наименее эффективных заводах компании, а также ослаблением курса рубля по отношению к доллару США на 14,9% в сравниваемых периодах.
Затраты на приобретение глинозема снизились в отчетном периоде по сравнению с первым кварталом 2013 года на 33,5%, преимущественно в связи со снижением объемов закупок глинозема и снижением средней цены закупок.
Затраты на приобретение бокситов практически не изменились в первом квартале 2014 года по сравнению с аналогичным периодом 2013 года.
Затраты на приобретение сырья (за исключением глинозема и бокситов) и прочих материалов в первом квартале 2014 года сократились на 14,5% по сравнению с аналогичным периодом 2013 года в связи со снижением объемов закупок.
Затраты на электроэнергию в первом квартале 2014 года снизились на 27,8% – до 486 млн долларов США по сравнению с 673 млн долларов США в аналогичном периоде 2013 года в связи с сокращением объемов реализации алюминия и ослаблением курса рубля по отношению к доллару США, а также снижением средневзвешенного тарифа на электроэнергию в результате приостановки алюминиевого производства на наименее эффективных заводах компании.
Скорректированная EBITDA, которая является результатом операционной деятельности, скорректированной на амортизацию, а также на обесценение внеоборотных активов и убыток от выбытия основных средств, в первом квартале 2014 года сократилась до 173 млн долларов США по сравнению с 246 млн долларов США в аналогичном периоде прошлого года. К факторам, повлиявшим на сокращение скорректированной EBITDA, относятся те же факторы, которые оказали влияние на результат операционной деятельности компании.
Результат операционной деятельности компании в первом квартале 2014 года сократился на 53,1% – до 30 млн долларов США по сравнению с 64 млн долларов США в аналогичном периоде 2013 года. Операционная маржа в сравниваемых периодах составила 1,4% и 2,4% соответственно. Сокращение операционной маржи стало результатом снижения цен на алюминий на LME на 14,7%.
Убыток за период
Убыток РУСАЛа в первом квартале 2014 года составил 325 млн долларов США по сравнению с убытком в размере 19 млн долларов США в первом квартале 2013 года.
Скорректированный убыток за любой период определяется как убыток, скорректированный с учетом чистого эффекта инвестиции компании в «Норильский никель», чистого эффекта встроенных производных финансовых инструментов, прибылей и убытков, переведенных из прочих резервов, а также чистого эффекта от обесценения внеоборотных активов и расходов по реструктуризации. Нормализованный убыток за любой период определяется как скорректированный убыток плюс эффективная доля компании в прибыли «Норильского никеля».
В первом квартале, закончившемся 31 марта 2014 и 2013 годов соответственно, итоговая маржа по EBITDA сегмента (рассчитываемая как процент от прибыли сегмента к общей выручке сегмента) составила соответственно 8,1% и 9,9% в алюминиевом сегменте и отрицательное значение в 9,2% и 8,2% по глиноземному сегменту. Основные причины падения маржи в алюминиевом сегменте раскрыты в разделах «Выручка», «Себестоимость реализации» и «Результаты операционной деятельности и скорректированная EBITDA» выше по тексту.
Прогнозные заявления
Данное сообщение содержит заявления касательно будущих событий, предполагаемых показателей, прогнозов и ожиданий, которые представляют собой прогнозные заявления. Любое содержащееся в настоящем объявлении заявление, не являющееся констатацией исторического факта, представляет собой прогнозное заявление, сопряженное с известными и неизвестными рисками, неопределенностями и прочими факторами, в силу которых наши фактические результаты, показатели хозяйственной деятельности или достижения могут существенным образом отличаться от каких-либо результатов, показателей хозяйственной деятельности или достижений, выраженных в данных прогнозных заявлениях или подразумеваемых ими. В число таких рисков и неопределенностей входят риски и неопределенности, описанные или указанные в Проспекте эмиссии. Кроме того, деятельность компании в прошлом не может быть основанием для прогнозирования ее деятельности в будущем. ОК РУСАЛ не предоставляет никаких заверений относительно достоверности и полноты любого из прогнозных заявлений и не принимает на себя никаких обязательств по дополнению, изменению, обновлению или пересмотру любых таких заявлений или любых выраженных мнений с учетом фактических результатов, изменений в предположениях или ожиданиях ОК РУСАЛ или изменений в факторах, влияющих на данные заявления. Таким образом, полагаясь на данные прогнозные заявления, вы делаете это исключительно на свой риск.