Совет директоров Центробанка России 16 февраля собрался на первое в новом году заседание по ключевой ставке и ожидаемо оставил её в покое. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина объявила, что спрос по-прежнему превышает возможности промышленности и ставка будет снижаться плавно в течение текущего года. Хотя Владимир Путин буквально на днях намекал, что инфляция поутихла, рубль стабилизировался и ставочку можно было бы поприжать.

Но, возможно, делать это станет уже не изящный нынешний глава Банка России, а её сменщик, который впервые не будет согласовываться с мировыми финансовыми институтами по понятным причинам. А значит, обязательств перед глобальными финансовыми корпорациями будет значительно меньше, а денег, направленных на развитие российской промышленности, значительно больше.

Ставка больше, чем жизнь

Вероятное снижение ключевой ставки, анонсировала Набиуллина, может начаться во второй половине года. Но с кучей «если». Если, конечно, будут снижаться инфляционные ожидания. Если сама реальная инфляция устойчиво встанет на тормоз. Если внутренний спрос перестанет значительно опережать возможности расширения производства товаров и услуг. Вот тогда, мол, и поговорим. Пока же надо всё оставить как есть. То есть продолжать ограничивать приток денег в экономику страны запретительными кредитными ставками, не оставляя гражданскому производству шансов на желаемое расширение.

Кстати, в Польше при сходной с российской официальной инфляцией польского злотого в декабре 2023 г. в 6, 2% местный центробанк держит ставку даже ниже уровня инфляции – в 5, 75%. Это обеспечивает высокий уровень кредитования польской экономики.

Если провести аналогию: при инфляции в 7, 2% российский ЦБ мог бы держать ключевую ставку в 6, 75 (а не 16, как сейчас!) – и те же кредиты для юрлиц или по ипотеке по коммерческой ставке были бы по 8–8, 5%. А у нас, по признанию самого ЦБ, доля ипотечных кредитов с низким первоначальным взносом не более 20% в IV квартале прошлого года рухнула с 50 до 17%. А ипотека, как бы её ни ругали, – это один из серьёзных драйверов строительной (со всеми обеспечивающими её функционирование отраслями!) промышленности.

По данным Росстата, за 2023 г. жилищное строительство продемонстрировало рост на 7, 5% – по итогам 2023 г. были введены рекордные (за всё время наблюдения с 1991 г.) 110 млн 438, 5 тыс. кв. метров жилья после 102, 7 млн в 2022 году. Но при таких ставках кредита на ипотеку в текущем году вряд ли стоит ожидать новых рекордов.

Но дело, конечно, не только в строительстве. Вся российская экономика остаётся одной из самых недомонетизированных экономик мира. Коэффициент монетизации экономики России, рассчитываемый как отношение денежной массы к номинальному ВВП, по итогам 2023 г. составил 57, 53%. Справедливости ради надо отметить, что этот показатель незначительно, но растёт: в 2022 г. коэффициент был 54, 4, а в 2021-м – 49%.

Некоторые эксперты уверены, что даже не инфляция, а именно рост промышленного производства (3, 6% за 2023 г.), особенно в части обрабатывающей отрасли промышленности (более 7%!), которая медленно, но неуклонно росла начиная с 2014 г. (провал был только в ковидном 2020 г.), и вынудил регулятор ужесточать свою денежно-кредитную политику и задирать вверх ключевую ставку. Косвенно это признают и в ЦБ, без остановки говоря, что экономическая активность, мол, не соответствует его, Банка России, представлениям о модели некоего «равномерного, устойчивого развития».

Три сосны

Совет директоров Центробанка России 16 февраля собрался на первое в новом году заседание по ключевой ставке и ожидаемо оставил её в покое. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина объявила, что спрос по-прежнему превышает возможности промышленности и ставка будет снижаться плавно в течение текущего года. Хотя Владимир Путин буквально на днях намекал, что инфляция поутихла, рубль стабилизировался и ставочку можно было бы поприжать.
Но, возможно, делать это станет уже не изящный нынешний глава Банка России, а её сменщик, который впервые не будет согласовываться с мировыми финансовыми институтами по понятным причинам. А значит, обязательств перед глобальными финансовыми корпорациями будет значительно меньше, а денег, направленных на развитие российской промышленности, значительно больше.

Яйцо для Центробанка

Экономика, особенно реальная экономика, – штука инерционная. Она и тормозит медленно, и разгоняется небыстро. Оценивать показатели выплавки чугуна и стали, конечно, надо. Как и выпуск китайских автомобилей на наших заводах. Но эти показатели не говорят о тенденциях в отличие, например, от объёма произведённой электроэнергии. Или перевозки грузов железнодорожным транспортом. Потому что нет электричества – значит, нет стали и чугуна. Нет перевозок – значит, нечего возить. Всё просто.

Но давайте посмотрим, что именно росло и что не очень. Индекс промышленного производства в прошлом году вырос на 3, 5% от уровня 2022 г., и на 4, 1% к 2021 г., и на 8, 4 даже к доковидному 2019 году. Основной фактор роста – это обрабатывающее производство, рост которого, по итогам 2023 г., составил 7, 4% от 2022 г. и 7, 6% к 2021 г., а к 2019-му – прирост на серьёзные 17%.

Он был бы ещё серьёзнее, если бы не падение добычи полезных ископаемых. Самые ёмкие отрасли российской промышленности (металлургия и нефтехимия) растут в пределах 2, 1–2, 4% за два года. Прекрасный результат показывают отрасли, зависимые от бюджетных вливаний, которые идут без дьявольских кредитных процентов, навязанных ключевой ставкой. Например, производство компьютеров, электронных и оптических изделий – 45, 8% от 2021 г., а производство готовых металлических изделий, кроме машин и оборудования (это в основном боеприпасы), – 43, 5.

Основа основ – электроэнергетика показала годовой символический рост на 0, 2% к 2022 г. и 0, 6% к 2021 году. Коммерческий грузооборот транспорта за 11 месяцев 2023 г., наоборот, упал на 3% к аналогичному периоду 2021-го. Снижается объём железнодорожных перевозок: в декабре 2023‑го погрузка на сети ОАО «РЖД» снизилась на 1, 9% к 2022 г., а грузооборот – на 6, 5%. А если учесть разворот на Восток и связанное с ним выросшее логистическое плечо при перевозке значительной части грузов, то падение выглядит ещё масштабнее. Такова более-менее реальная экономическая картина. Нельзя сказать, что негативная, скорее наоборот, но причины для настороженности есть.

Тенденции к росту надо всячески поддерживать длинными и дешёвыми деньгами. Но нацбанк даже не пытается анализировать эти последствия своих решений. Согласно ст. 75 Конституции, он только защищает рубль и делает это как умеет. Зато, например, безумная ставка по кредитам для попавшего в сложную жизненную ситуацию простого гражданина страны не его забота. А она действительно безумная.

Например, автору пришло предложение оформить кредит под залог недвижимости по ставке 16% на 15 млн на 15 лет. Даже первоначальный подсчёт показал, что вместо взятых 15 млн ты отдаёшь 38 миллионов. Переплата – 23  млн рублей! Но если вдруг нужны деньги на лечение ребёнка? Возьмёшь как миленький. И кто от этого выиграет? Только подведомственные ЦБ России ростовщические заведения, ныне стыдливо именуемые коммерческими банками. Вот именно они и есть главные бенефициары нынешней денежно-кредитной политики своего головного офиса – Банка России.