В рамках только что завершившегося ПМЭФ-2026 вновь громко звучали тезисы о том, что Россия является нетто-экспортёром и продаёт миру больше, чем покупает. Формально это действительно так. Положительное сальдо торгового баланса в 2025 году оценивается в диапазоне от 116 до 139 млрд долларов, в зависимости от источника. Но так ли это хорошо на самом деле?
В торговле с остальным миром Россия традиционно имеет положительное сальдо. Иногда оно больше, иногда меньше. Так, в 2022 году на фоне резкого роста цен на энергоносители положительный торговый баланс достиг 332 млрд долларов. В 2023 и 2024 годах этот показатель составил немногим более 120 млрд долларов. За январь–март 2026 года сальдо внешней торговли достигло 30,3 млрд долларов. Обычно подобные результаты государственные чиновники преподносят как безусловное достижение. Однако не всё то золото, что блестит.
Несколько лет назад, когда Индия скупала до 75% российской нефти, попавшей под санкционные ограничения, на счетах российских нефтяных компаний накопились миллиарды рупий. Проблема заключалась в том, что эти средства находились в индийских банках, а вывести их или конвертировать в доллары было невозможно из-за действующих ограничений. Сегодня ситуация, как утверждается, изменилась. Эти деньги больше не лежат мёртвым грузом на корреспондентских счетах, но работают они не на российскую, а на индийскую экономику. По данным финансовых регуляторов и профильных ведомств, средства направляются на покупку индийских государственных облигаций, инвестиции в акции местных компаний, а также на финансирование крупных инфраструктурных проектов — строительство портов, модернизацию железных дорог и развитие судостроения.
Фактически Россия продаёт невосполнимые природные ресурсы, а полученные средства инвестируются в экономику другого государства. Судя по открытым данным, часть инвестиций идёт на модернизацию индийских портов, развитие международного транспортного коридора «Север — Юг», строительство коммерческих судов, а также на производство комплектующих для судоремонта и тяжёлой промышленности. Кроме того, на операциях с рупиями зарабатывают крупные квазигосударственные финансовые институты, включая Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк и ряд других структур. Оставляя выручку в Индии и приобретая местные государственные облигации, они фактически направляют российские экспортные доходы на финансирование индийского бюджета.
И это лишь один из примеров. По итогам 2025 года в торговле между Россией и Китаем был зафиксирован профицит в пользу России в размере 21,5 млрд долларов. Однако и эти средства далеко не всегда легко возвращаются в страну. На практике существует разделение на «материковые» юани и юани, обращающиеся за пределами Китая. Из-за разделения юаней на внутренние и внешние рынки возникла существенная разница в их стоимости. Банки приобретают юани внутри России по одной цене, а затем продают их импортёрам для расчётов с китайскими контрагентами с заметной наценкой. В результате валютные спреды приносят финансовым организациям миллиардные прибыли.
Мнения, высказываемые в данной рубрике, могут не совпадать с позицией редакции