Тем не менее динамика мировой экономики в целом остается положительной. Стабилизация продолжается. И хотя восстановление выглядит очень слабым, это не повод для пессимизма. Все могло бы быть гораздо хуже.
Но российские инвесторы недовольны. Два года назад, когда цены на нефть были почти на нынешнем уровне, индекс ММВБ находился на уровне почти в 2000 пунктов. Вдвое выше, чем сегодня. Поэтому инвесторы считают, что рынок акций недооценен.
Сегодня мы наблюдаем уникальную ситуацию. Многие люди продают свой бизнес и активно приобретают российские акции. Им кажется, что они сейчас очень дешевы. Более того. Некоторые из таких новоявленных инвесторов используют так называемое кредитное плечо. То есть на каждый вложенный рубль одалживают у брокера еще два. Это позволяет еще больше увеличить потенциальную прибыль. Я лично знаю несколько таких людей с серьезными деньгами. Они раньше никогда не интересовались фондовым рынком, считая покупку акций или облигаций чем-то сродни игре в казино.
Что же подвигло их на столь смелые поступки? Жадность? Уверенность в перспективах российской экономики? Я думаю, что желание рискнуть. Действительно, те, кто покупал акции в марте, заработали огромные деньги. Но множество инвесторов вскочили в этот поезд гораздо позже, когда капитализация акций заметно подросла. Парадокс состоит в том, что рискуют не только те, кто купил акции на взлете, но и инвесторы, которые успели приобрести ценные бумаги на минимальных ценах.
Дело не только в том, что проблемы в экономике США или Европы еще дадут о себе знать с новой силой. Гораздо серьезней то, что экономическая ситуация в России пока меняется в худшую сторону. Вы только представьте: два года назад при цене барреля нефти в 70 долларов в России был сбалансированный бюджет. А сегодня при таких же ценах мы видим колоссальную бюджетную дыру. Понятно, что все эти годы у нас росли бюджетные расходы. Но не настолько же!
По моим подсчетам, при текущем уровне расходов государства необходимо, чтобы цены на нефть росли постоянно. Сегодня нас уже не устроит стоимость нефти 70 долларов. Не хватит нам и 100 долларов за баррель. Завтра мало будет уже и 150. Кстати, при такой цене дефицит бюджета все равно сохранится.
Расходы бюджета в нынешней ситуации необходимы. Но беспокоит качество подобных расходов. Об инфраструктурных проектах наши власти пока молчат. Но сегодня это единственный способ поддержать экономику. Лишь тогда расходы можно будет оправдать.