Именно Китай помог нам остановить дальнейшую девальвацию рубля. Однако и у нашего соседа имеется очень много слабых мест. И одним из таковых является слишком большой запас долларовых резервов. В условиях, когда резервная валюта (читай американский доллар) подвержена действию негативных факторов, большие ее запасы могут представлять собой источник нестабильности для мировой финансовой системы. Владелец таких запасов становится уязвимым.
Неслучайно Китай старается хотя бы частично избавиться от них, а его руководители выражают опасения по поводу надежности доллара. Мне вспоминаются события начала 30-х годов прошлого века, когда Франция, скопившая большое количество тогдашней мировой резервной валюты - британских фунтов, - оказалась на грани финансового краха.
В то время Центральный банк Франции аккумулировал большие резервы в фунтах стерлингов. В силу известных обстоятельств экономика Британии серьезно ослабела, что естественным образом сказалось и на курсе национальной валюты страны. Когда возникла угроза девальвации фунта, банк Франции попытался сократить его долю за счет увеличения доли американских долларов, но оказался в ловушке: наращивание продажи английской валюты грозило полным ее коллапсом и, соответственно, гигантскими убытками. В итоге Банк Франции вынужден был даже предпринимать меры по поддержке фунта. Но британская валюта в конце концов все же рухнула, а Центробанк Франции оказался в положении технического банкротства.
Конечно, сегодняшняя ситуация совершенно другая, особенно для Китая. Страна является гораздо большей экономикой в мировом масштабе, чем была Франция в 20-е - 30-е годы. В Китае растущий внутренний рынок, и ему есть на что использовать свои долларовые накопления. А это почти 1 трлн. долларов в государственных валютных резервах. При этом главный риск для Китая состоит в том, что для финансирования своей экономики ему придется продавать государственные казначейские обязательства США. А их цена по мере этой продажи начнет падать. Значит, и валютные резервы Китая будут переоцениваться.
Конечно, это довольно условная потеря, но она может оказать негативное влияние на балансовый счет китайского центробанка. И как следствие - дестабилизировать местную финансовую систему. В этом случае последствия для мировой экономики могут оказаться непредсказуемыми.