Центробанк РФ: В апреле Россия заработала рекордные суммы иностранной валюты

Центральный банк РФ (ЦБ) опубликовал оценку некоторых цифр платежного баланса за январь—апрель 2022 года. Данные о балансе притока-оттока капитала ЦБ публиковать перестал, профицит текущего счета в апреле, судя по всему, был из-за обвала импорта рекордным в истории.

Вслед за закрытием Минэнерго данных об экспорте энергоносителей и ФТС — части данных о внешней торговле, Центробанк больше не публикует данные об оттоке-притоке капитала — данные сальдо по финансовому счету. В результате в публикации «Оценка ключевых агрегатов платежного баланса РФ» всего три цифры в формате «за четыре месяца» — сальдо счета текущих операций, баланс товаров и услуг и баланс первичных и вторичных доходов; все оценки — в долларах США. Остается надежда на публикацию данных о платежном балансе РФ в квартальном измерении за первый квартал — в мае и за второй квартал — в июле—августе 2022 года. Если же ЦБ предпочтет переход на годовой формат публикаций, это мало будет отличаться от закрытия данных о платежном балансе, международной инвестпозиции и в итоге всех данных по системе национальных счетов.

Опубликованные цифры все же дают определенное представление о том, что происходит с российским экспортом и импортом — но в довольно искаженном виде. Так, по итогам первых трех месяцев 2022 года профицит счета текущих операций составлял $58,2 млрд, профицит сальдо внешней торговли товарами и услугами — $66,3 млрд. Через месяц эти же цифры составляли $95,8 млрд и $106,5 млрд.

То есть второй месяц повышенных цен на российский экспорт, пока еще упавший в объемах весьма умеренно (цены нефти, газа, металлов и агросырья росли быстрее, чем снижался их физический вывоз), и более быстрого сжатия импорта (исходя из данных Банка России, скорость сокращения импорта в апреле значительно превышала мартовский обвал, достигавший по отдельным направлениям, например из Германии, 60% в стоимостном выражении) принес экономике РФ временный финансовый выигрыш: приток валюты в одном только апреле явно превышает в объеме квартальные результаты 2021 года.

Ключевым показателем ЦБ отмечает снижение импорта. При продолжении того же тренда можно будет констатировать, что основной стратегией промышленности РФ будет до конца 2022 года выжидание, работа на существующих запасах без вложений в изменение структуры выпуска в конкретных компаниях, а также загрузка существующих мощностей без новых инвестиций. Этот сценарий можно охарактеризовать как «будем выпускать только то, что не требует новых вложений».

Похоже, что единственным положительным моментом в происходящем является сокращение долга компаний: «в финансовом счете платежного баланса рост активов превысил рост обязательств».

Из цифр ЦБ следует: при таком рекордно высоком счете текущих операций рубль не будет укрепляться лишь в случае, если ЦБ и правительство будут опережающим образом ослаблять ограничения его конвертируемости (увеличение лимитов валютных платежей в дружественные страны в адрес физлиц с $10 тыс. до $50 тыс. в месяц по масштабу — некрупное). Возможно, это будет происходить в виде снижения нормы продаж экспортной выручки — поскольку апрельские тренды явно продолжаются и усиливаются в мае 2022 года, вполне логично ждать к июню (особенно при отказе ЕС от быстрого нефтяного эмбарго) курса рубля в 60 руб./$ и ниже. Некоторые эксперты при этом ждут профицита текущего счета за 2022 год существенно выше, чем консервативный прогноз ЦБ ($145 млрд в базовой версии). Отметим также, что чем дальше, тем больше Центробанк будет беспокоить маловажное для экономики, но важное символически вызванное запретом на экспорт в РФ долларовых и евробанкнот расхождение безналичного и наличного курсов доллара и евро — с долларом в обменном пункте банка в 90 руб./$ при биржевом курсе 60 руб./$ ЦБ ничего быстро сделать не в состоянии.