Рост цен на золото, который продолжается уже несколько месяцев подряд, красноречиво свидетельствует о степени неуверенности инвестиционного сообщества в завтрашнем дне.
Такие валюты, как иена и франк, конечно, остаются защитой от возможных потрясений, но японские и швейцарские власти пытаются остановить их укрепление. Так что защитных активов практически не осталось, и спрос на золото стал расти с новой силой. Эта тенденция даже привела к возникновению аномалий.
Например, 22 августа по итогам торгового дня капитализация фонда, который инвестирует деньги клиентов в золото, превысила стоимость фонда, который ориентирован на инвестиции в акции 500 крупнейших компаний США. Речь идет о так называемых фондах ETF. Они ориентированы на стоимость определенной категории активов и сейчас очень популярны среди инвесторов. Прежде всего удобством для вложения капитала.
С одной стороны, ничего удивительного в этом нет. Стагнация фондового рынка в США (и даже падение за последние недели) естественным образом повлияла на снижение капитализации фонда акций. А почти беспрерывный рост котировок золота привел к росту стоимости золотого фонда. Однако парадокс в том, что еще никогда в истории современного финансового рынка капитализация фонда, инвестирующего в золотые активы, не превышала стоимости активов фонда, который ориентирован на сводный индекс 500 крупнейших компаний США.
По сути и философии рынка, это ненормальное явление. Оно означает, что оценка стоимости компаний с точки зрения котировок акций ценится ниже, чем стоимость золота. Весьма любопытно, как будут реагировать американские регуляторы на подобную коллизию, ведь инвестиционное сообщество очень не любит возникновения каких-то аномальных явлений на рынках. А то, что случилось 22 августа, – это аномалия.
Но станет ли это нормой или останется аномалией, будет зависеть от дальнейшей динамики фондовых активов и котировок золота. Либо начнут расти в цене акции американских корпораций, либо перестанет расти или начнет корректироваться золото. Хотя если рассуждать откровенно, то рост стоимости золота лишь отражает природу происходящих в мире процессов. По сути, золото демонстрирует, что является активом, который отражает будущие ожидания рынка с точки зрения инфляционных тенденций.
На наших глазах в развитых странах происходит фактическое падение стоимости основных валют в условиях формальной низкой инфляции. По логике рынка, это рано или поздно должно трансформироваться в резкий рост реальной инфляции в странах, основных эмитентов резервных валют.