Недавние распродажи на сырьевом рынке лишний раз продемонстрировали – когда все инвесторы начинают думать одинаково, необходимо всегда проявлять осторожность.
Действительно, в последние недели апреля ажиотажный спрос на рискованные активы буквально зашкаливал. Спекулянты хватали все подряд, и, как только наступил повод для фиксации прибыли, выяснилось, что желающих покупать по столь высоким ценам слишком мало. А как только биржевые регуляторы повысили требования по денежному обеспечению позиций по сырьевым фьючерсам, и вовсе началась настоящая паника.
Мелким спекулянтам пришлось спешно ликвидировать свои рыночные позиции по контрактам на нефть и другое сырье, что и обвалило биржевые цены. На рынке даже стали поговаривать, что биржевые регуляторы (а львиная доля сырьевых фьючерсов торгуется в США) стали повышать залоговые требования из-за давления администрации Белого дома. Дескать, рост цен на нефть стал затрагивать интересы американских потребителей, поэтому надо остановить рост стоимости сырья, изгнав оттуда спекулянтов.
Не стану отрицать, что эти слухи лишены оснований. Но, скорее всего, регуляторы просто страховались, повышая залоги. Колебания цены стали слишком высокими, и в такой ситуации любая биржа обычно повышает залоги, чтобы обезопасить себя от потерь. Естественно, как только стоимость сырья пошла вниз, эйфория на рынке улетучилась и снова пошла волна пессимистических прогнозов по поводу «начала конца» сырьевого бума.
В данной ситуации риски для дальнейшего падения цен на нефть и промышленные металлы исходят со стороны Китая. Так как много раз упоминавшийся фактор дешевых денег никуда не исчез. Поэтому вполне логично предположить – если Китай продолжит бороться со своей инфляцией за счет дальнейшего повышения процентных ставок, это может существенно сократить спрос на сырье со стороны Поднебесной. Другой вопрос: будет ли Китай и дальше бороться с инфляцией в ущерб экономическому росту?
Недавние цифры по промышленному производству в Китае продемонстрировали, что в экономике появились признаки спада. Это было бы неплохо с точки зрения тактики властей страны, направленной на охлаждение экономики. Но своеобразие китайской экономической модели таково – это или сильный рост, или сильный спад. Ничего не поделаешь, такая специфика.
Судя по всему, власти Поднебесной будут вынуждены отказаться от столь жестких мер борьбы с инфляцией и допустить дальнейшее укрепление своей валюты. В таком варианте перспективы сырьевого рынка в будущем будут выглядеть совсем неплохо. Но если китайцы и дальше будут повышать ставки, то вероятность нового витка падения стоимости сырья будет несоизмеримо больше.