Фондовое ралли по всему миру продолжается. Такого длительного и бурного роста биржевых индексов мы не видели почти год. Сильный импульс рынкам акций придали заявления ряда крупных американских и европейских банков о том, что они вновь стали показывать прибыль, по крайней мере, в текущем квартале.
Правда, ни один банк так толком и не разъяснил, что имелось в виду. Прибыль с учетом списаний или просто операционный доход. Однако для инвесторов эти новости сами по себе положительные, учитывая, что мировая экономика все еще находится в плачевном состоянии. Если рынки продолжат реагировать столь иррационально на заявления властей или бодрые рапорты банкиров без учета реальной ситуации в экономике и на кредитных рынках, это будет означать, что вскоре может пройти новая волна падения.
Если мы говорим о том, что имеем дело с мировым финансовым кризисом, то должны понимать, что для каждого отдельного государства методы борьбы должны как-то отличаться. Для США приоритетом является стимулирование потребительского спроса, и местные власти делают все возможное, чтобы реализовать поставленную задачу. Китайские власти любой ценой пытаются решить проблему перепроизводства.
Российская экономика находится в более сложном положении. Помимо кризиса перепроизводства и падения экспорта правительству приходится решать еще одну сложную задачу. Сдерживать падение рубля. Не секрет, что именно рост девальвационных ожиданий в начале текущего года практически парализовал всю экономику. Поэтому основная задача российских властей заключалась в первую очередь в стабилизации валютных курсов.
Создается впечатление, что после двух месяцев медленной и мучительной девальвации России все-таки удалось остановить падение национальной валюты и пресечь предсказываемые многими спекулятивные атаки. Однако позитивные изменения почти не ощущаются в реальном секторе экономики. Похоже, что преимущества от стабилизации курса рубля ощутил только российский фондовый рынок, который беспрерывно растет уже неделю. Опасность для нашей экономики состоит в том, что монетарные власти, похоже, загнали себя в ловушку. Равновесие на валютном рынке достигнуто путем ужесточения денежной политики, но при этом складывается ситуация, когда объем рублевой денежной массы в экономике постоянно сжимается. Это позволяет контролировать валютный курс, но создает дефицит денежных ресурсов. В данной ситуации экономика фактически становится заложником конъюнктуры на сырьевом рынке. Парадокс состоит в том, что цены на сырье в свою очередь зависят от состояния мировой экономики, где признаков улучшения пока не видно.