Ведущие российские экономические институты объединили усилия и представили проект Новой экономической стратегии до 2035 года.
Главный посыл документа: продолжение нынешней финансовой политики губительно для страны, а сверхжёсткая кредитная политика Центробанка фактически подавляет любую инвестиционную активность. Авторы стратегии настаивают на пересмотре мандата ЦБ и переходе к согласованным действиям регулятора и правительства.
Конфликт ЦБ и правительства: ставка душит инвестиции
Поводом для консолидации экономистов стал логический финал экономического курса последних трёх лет, а также недавняя декларация руководства ЦБ о сохранении жесткой денежной политики на ближайшие три года. 31 августа заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин представил проект основных направлений денежно-кредитной политики (ДКП) на 2027–2029 годы. Согласно базовому сценарию, средняя ключевая ставка в 2027 году составит 10,5–12,5%, а к нейтральному диапазону 7,5–8,5% регулятор планирует вернуться только в 2029 году.
Для бизнеса это означает одно: кредит под 18–20% и выше, что фактически является запретом на инвестиции. «Ключевая ставка не различает потребительский и инвестиционный спрос, поэтому подавляет и вложения бизнеса в модернизацию, и новые мощности», – признают эксперты. Весь год промышленники и банкиры предупреждают, что при нынешней стоимости денег планы развития приходится откладывать или сворачивать.
Мнение экспертов: «отсутствие поддержки приведёт к сжатию»
Директор Института народнохозяйственного прогнозирования РАН Александр Широв предупреждает: российская экономика сегодня испытывает серьёзный шок, связанный с военным ущербом. «Если рост цен, вызванный выбытием нефтеперерабатывающих заводов и аккумуляцией ресурсов для их восстановления, столкнётся с ограничениями финансового характера, то это может привести к самым непредсказуемым последствиям». По его словам, экономика перешла от стадии охлаждения к стадии стабилизации. «А отсутствие поддержки со стороны ДКП в этих условиях может привести к быстрому сжатию и ликвидации наметившихся позитивных тенденций».
Замгендиректора Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) Владимир Сальников идёт дальше: «Сверхжёсткая денежно-кредитная политика закладывает инфляционную мину в будущее, блокируя инвестиционные процессы». По его подсчётам, повышение цели по инфляции до 6–7% могло бы прибавить до одного процентного пункта роста ВВП в год – это не менее 1 трлн рублей дополнительных доходов консолидированного бюджета. «Но более важно, что это поддержало бы инвестиции как в настоящем, так и в будущем», – подчёркивает Сальников.
Новая стратегия: что предлагают экономисты
Альтернативная стратегия, подготовленная Институтом экономики роста им. П.А. Столыпина (создан в 2016 году усилиями «Деловой России» и дискуссионной площадки «Столыпинский клуб»), содержит несколько ключевых положений:
- Прекращение «холодной войны» ЦБ с правительством – переход к согласованным мерам по стимулированию инвестиций, роста и развития экономики.
- Новый мандат Центробанка – создание денежно-кредитных условий для устойчивого экономического роста. ЦБ и кабинет министров должны нести совместную ответственность за достижение целей развития при усилении роли Национального финансового совета в экономической политике.
- Увеличение предложения «длинных денег» – в рублях и валюте за счёт развития финансового рынка и банковской системы.
- Защита прав предпринимателей – обеспечение регуляторной стабильности и сдерживание роста административно регулируемых тарифов.
Позиция правительства: Новак надеется на снижение ставки
Вице-премьер Александр Новак 3 сентября заявил, что рассчитывает на продолжение снижения ключевой ставки на фоне сокращения годовой инфляции. «Поэтому мы и дальше надеемся, что ключевая ставка будет снижаться. И по мере этого будут возвращаться инвестиционные стимулы предприятий, частного сектора для того, чтобы обеспечивать рост инвестиций». Однако постепенное снижение ставки, по мнению экспертов, не меняет картины явного противостояния Центробанка с федеральным правительством.
В Институте Столыпина подчёркивают: последние декларации руководства ЦБ предельно чётко демонстрируют, что на трёхлетнем горизонте ожидается сохранение жёсткой денежно-кредитной политики и консервация стагнации в экономике. «Тем самым усилия правительства по формированию суверенной модели роста через поддержку инвестиций, импортозамещения и модернизации экономики будут снова нейтрализованы денежно-кредитной политикой Банка России, которая приводит к подавлению не только избыточного спроса, но и инвестиций, необходимых для развития страны».
Таким образом, противостояние между Центробанком и правительством, по оценке экономистов, грозит затяжной стагнацией, а альтернативная стратегия до 2035 года предлагает путь к согласованным действиям. Вопрос в том, услышат ли в ЦБ и Кремле эти предупреждения.
